大摩：台股明年看8800點精挑16悍將~大昌證券樹林胡雅惠－大昌證期權~雅惠的部落格(rita)

大摩出具最新台股策略報告，預測2016年台股在基本面仍面臨嚴峻挑戰下，目標價僅給8800點，此一估值是低於過去5年本益比的均值。過去5年台股平均P/E約在18.2倍，而8800點的估值是以本益比13.9倍計算。台股明年H2表現會優於H1，低點可能在第2季。大摩也遴選16檔推薦個股，包括：頎邦(6147)、樺漢(6414)、聯亞(3081)、F-GIS(6456)、世界(5347)、研華(2395)、智原(3035)、大立光(3008)、國泰金(2882)、中華電(2412)、網家(8044)、儒鴻(1476)、聚陽(1477)、和大(1536)、寶雅(5904)、F-美食(2723)等。

大摩指出，明年上半年的經濟成長受相對基期因素顯得較為艱辛，而大型股的獲利成長也有難度。在新任總統上任前，台股恐於2Q面臨基本面的嚴峻挑戰。然而，下半年在新政府執政後，落實產業升級措施，以及和中國的互動等，新政策將推升經濟動能。台股相對同區域內的市場，有較佳的股息和現金流，此將有利於支撐台股，並引導兩岸產業併購的對話和行動。預估科技業可望在上半年受惠於回補庫存和iPhone 7的新品循環；而傳產股則可望在下半年受惠於政策激勵，如GDP的改善以及私人消費的成長。大摩經濟學家Sharon Lam預測，明年台灣經濟成長率約為1.7%，低於過去10年(2005-2014)的均值(3.8%)。

大摩進一步指出，從由下而上的觀點來看，今年上半年多數台灣的大型股(市值大於美元50億元)獲利呈現穩健，年增平均約25%，這對明年上半年而言則是形成相對較高的基期，在總經環境依然嚴峻下，明年H1的大型股獲利恐難有明顯的成長。

大摩認為，明年新任總統就職後，更多的政策（包括經濟、兩岸對話和資本市場），有利於提振下半年的台股人氣回籠!

(時報資訊)