大昌證期權~雅惠的部落格(rita)

美元指數從踏入2月後開始出現一波較明顯的修正，主要的原因來自全球主要股市都出現相當明顯的下跌，促使歐元與日幣這兩大融資貨幣出現回補的升值潮，而升息對於金融市場的傷害也甚至讓Fed紐約分行行長杜德利提出警告，有可能回頭檢討升息的腳步與貨幣政策的配套措施，因此讓美元也出現一波拋售潮，在這樣的情況下，美國重新回頭降息可以挽救市場嗎？

 我先說結論，若美國重回降息是可以暫時把市場資金流動性危機消除，但對於整體金融市場卻是弊大於利，因為這將釋放出一個明確的訊號，也就是美國甚至於全球的經濟只能依靠資產泡沫支撐，並非真正改善到能夠重回正常的利率水準與環境，並且一旦出現危機也只有美國能救，如果哪一天它不想不能或不需要救，那就代表某些市場會出現更加崩潰的走勢。

 很多投資人都擔憂目前的股災與日歐央行貨幣政策效果不佳的問題會否演變成全球金融危機，但若大家將時間放長一點，就會發現除了某幾個真的特別差的國家之外，現在其實就只是正常的戳破資產泡沫所會發生的狀況，而這本來就是美國升息會發生的現象，套句我在講座中總是會告訴聽眾朋友的話，不然你以為美國收資金會出現什麼影響？

 因此我會這樣說，目前的股匯市波動大且看起來相當危險是正常的，對新興市場的衝擊早已啟動，現在的模樣只是在延續而已，而對歐美日成熟市場來說，現在正緩步消化升息的利空，結束了沒還不能確認，但只要撐過去這一段之後就是不錯的修正，未來會有更強健的動力上攻，投資朋友不用現在搶進，正常應該會在第一季落底，再等一下吧。

◆作者目前任職日本券商，有超過10年的實際市場投資操作經驗，專長於國際經濟動向與外匯走勢分析，常受邀上非凡、三立、東森等財經專業電視台分析經濟及市場情勢，並為MONEY錢雜誌、YAHOO的財經專欄作家。

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(中時電子報)