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「富邦VIX ETF」近期溢價率超過5%，富邦投信提醒投資人應注意溢價過大所產生的價格波動風險。（記者王孟倫翻攝）

〔記者王孟倫／台北報導〕由富邦投信發行的「富邦VIX ETF」（00677U）近期在台股盤中溢價幅度超過5%，富邦投信今天主動示警，溢價率超過5%，代表次級市場價格，大幅高於該ETF的真實價值，投資人應注意溢價過大所產生的價格波動風險，務必審慎評估、避免蒙受損失。

ETF在交易所買賣的價格稱為「市價」，而ETF真正的價格為「淨值」，如果市價高於淨值，稱之為「溢價」。

富邦VIX主要投資標的為波動率期貨，在過去歷史資料中多存在正價差現象，除了轉倉時面臨正轉倉成本外，基金淨資產價值也將因價差收斂產生損失，因此長期持有該ETF可能產生極大的損失。

對此，富邦VIX ETF經理人楊邦珩指出，若是近期有買進考量的投資人，需留意淨值持續因為VIX期貨正價差所隱含的下檔風險，因應目前市價溢價幅度偏高的情形，請投資人需留意大幅「買貴」的風險。

對於目前持有富邦VIX的投資人，楊邦珩呼籲，須留意未來價格漲跌幅與標的指數出現大幅落差之風險，例如：後續標的指數上漲時，市價漲幅小於標的指數漲幅，甚至市價出現不漲反跌發生的風險；至於套利交易投資人，則須留意溢價波動的風險。

楊邦珩強調，自2016年底富邦VIX掛牌以來，即不斷提醒投資人，VIX指數無法複製交易的特性，全球波動率相關ETF，皆是追蹤以VIX期貨為指數成分的VIX期貨指數。

舉例來說，富邦VIX追蹤的是標普500波動率短期期貨ER指數，而VIX期貨因多數時間存在大幅度正價差，因此，持有VIX期貨多頭部位的VIX期貨ETF，將因正價差收斂，導致淨值長期呈現明顯下跌趨勢。

因此，富邦VIX僅適合在預期波動大幅上升時期，做為短線的避險交易工具，極度不適合「長期持有」或「逢低攤平」的操作策略。

楊邦珩強調，波動率期貨ETF只有在預期VIX指數在短線有顯著上漲的可能，及VIX期貨正價差幅度縮小時，才是較適合的買進時點。