銅價短線受壓長線需求看好~大昌證券樹林胡雅惠美股港股複委託線上開戶歡迎洽詢－大昌證期權~雅惠的部落格(rita)

銅價與製造業景氣循環高度相關。（路透）

銅價與製造業景氣循環高度相關，由於銅的供給在很長一段時間相對穩定，投資人會以銅金比年增率作為景氣循環的觀察。由圖一，我們約略可以觀察2014年製造業景氣開始衰退、2016年觸底、2017年爬升、到2018年中再次衰退，形成一次製造業景氣循環周期。在2020年因為疫情爆發，反而因此帶動一波景氣復甦循環，但這次在供給面與需求面的假設上，市場已經有所調整，銅價的評估是否仍依照過往的慣性值得觀察！

圖一、銅金比年增率；資料來源: 統一期貨、CME

近期銅價於五月創高之後，許多基本家電均需要使用銅線，導致中國生產業者成本壓力大增，在短期供給無法追上需求用量情況之下，市場一度傳出放棄使用銅改用鋁的替代方法。而銅價大幅上揚使得政府被迫出面釋出國家儲備庫存，透過低於市價競拍的方式，直接挹注生產廠商，達到穩定市場的效果。不過可以看到，兩次政策的出檯，釋出的銅庫存量分別是2萬噸與3萬噸，相較於既有三大交易所的銅庫存，目前約40萬噸(見圖二)，示警意味較濃，除了六月初造成市場多方的獲利了結，七月底第二次的釋出已經利空淡化。

圖二、三大交易所銅庫存；資料來源: COMEX、LME、上海期交所、九商云匯

另外，華爾街日報報導，七月底傳出智利Escondida礦場工會成員投票決定拒絕礦主提出的最新合同並罷工。必和必拓(BHP Group Limited, BHP)控制的Minera Escondida位於智利北部的阿塔卡馬沙漠，是全球最大的銅礦，其產量幾乎佔到全球銅供應量的5%。不過我們就2017年罷工事件來看，當時銅價也是已經因景氣回升上漲，該事件罷工雖達44天，從2/8罷工起，銅價僅於幾天內最高漲幅達4.37%，隨即回檔震盪，因此單一罷工事件若真的發生，似乎僅能作為短線題材。

就長期使用銅的角度來看，歐洲執委會於七月中提出Fit for 55 計劃，目標在2030年達成設定的至少55%碳減排目標。該計劃包括制定汽車和貨車二氧化碳排放標準的法規修正案，市場預期對電動車推廣為大利多，而這也是目前銅在未來需求使用假設上的重大改變。高盛預估，至2030年，全球電動車的銷量將達到3,200萬輛，相比2020年的銷量僅為320萬輛，此部分將挹注每年來自於電動車市場的銅需求增長約達20萬噸。其他來自綠能產業的銅需求至2025年將達到270萬噸，至2030年達到580萬噸，約相當於全球銅需求的18%。因此，銅價長線基本面仍然看好。投資人可透過美國芝商所(CME Group)旗下之芝加哥商業交易所(CME)的銅期貨參與行情，但須留意期貨交易槓桿特性，嚴守停損，資金嚴格控管。

CME 銅價

(499).GIF 交易海外期貨的好處

1.【交易時間長，避免跳空風險】 (114)

國外期貨交易量極大，交易時間幾乎是全天候的（六日休息）！CME Group的各類外匯期貨，如：歐元期貨、英鎊期貨、澳幣期貨、紐西蘭幣期貨、瑞郎期貨、日圓期貨、加元期貨、歐元/英鎊期貨、歐元/日圓期貨等等，一到五都開盤，每天只休息1小時。

2.【可以下到期交所端的停損單機制】 (57)

國內期交所禁止停損單，但是國外多數交易所都可以設定停損限價單，交易者只要委託成功之後，當日都有效。並不會因為異常行情或電腦當機、斷線而失效導致非個人風險損失。請注意這種的停損限價單是下到國外期交所！等於當你設立好停損價位且委託後，就不用一直盯盤關注行情。

3.【交易量較大，流通性足，較不易受單一主力操控】 (136)

國外期貨商品，多數的交易量都遠高過台指期貨。交易量讓非新聞數據影響下不容易出現滑價（但部分的農產品與原物料商品除外）。

4.【技術分析相對準確，趨勢容易持續，技術分析較準，容易上手】 (120)

由於交易量充足，較符合實際的多空看法，走勢明確，不容易被操控，因此技術分析套用在海外期貨（尤其是國外熱門交易商品外匯期貨），準確度相比受資金行情影響大過於技術分析的台指期貨而言高出許多，勝率也較高。

5.【可交易商品種類多樣化】 (136)

商品種類特多，您可以找尋有波動的期貨進行交易避免陷入流動性風險。股票指數類的小道瓊工業指數、S&P 500指數等等，貨幣類的歐元、日圓、澳幣、英鎊期貨等等，商品類的黃金、白銀、銅等等，農產品類的黃豆、小麥、玉米等等！對程式交易的熟手也有分散商品屬性風險的優勢，針對相關係數低的商品進行多角化投資可達到風險分散的效果。

6.【國外期貨合約週期較長】 (169)

絕大多數國外期貨，都是以季月為單位；雖然還是有一些熱門期貨是週期較短的，例如原油（一個月）、黃金（兩個月）等等。但總體來說，以季月為單位的好處，可以減少結算交割與換倉的麻煩。當然，也不會像台指期在到期結算前經常要熟慮拉高結算或壓低結算的多空交戰。您可以同時交易近月份短期趨勢與遠月份反轉趨勢的對沖單。對於做波段的交易者，國外期貨也會相對適合。

7.【海外期貨無期交稅】 (401).gif
交易海外期貨，只收手續費，沒有期交稅，所賺即所得，更方便交易人計算交易成本與損益。