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經歷了今年3月份的大起大落，國際油價近日再度走強，重回120美元/桶高點上方。

全球原油供給端的緊張局面，成為刺激本輪價格上行主因，也支撐國內外眾多機構再度唱多油價。

在全球能源大通脹背景下，我國系列保供穩價政策成效顯現。分析人士認為，國際油價或將持續沖高，乃至刷新歷史高點。但我國能源價格整體趨穩的背景下，下游企業國際競爭力已有所增強。

供應趨緊拉漲油價

6月8日，WTI7月原油期貨收漲2.7美元，漲幅2.26%，報122.11美元/桶，布倫特8月原油期貨收漲3.01美元，漲幅2.5%，報123.58美元/桶，兩者均刷新了今年3月8日以來的最高水平。

此前在國際地緣因素刺激下，原油價格一度逼近歷史高點，后在3月中旬跌落至100美元/桶以下。

國際油價強勢行情「捲土重來」，各國期貨市場跟進響應。

6月9日，國內期貨市場上原油主力合約2207一度漲至783.4元/桶，突破了3月9日772元/桶的前期高點，刷新該合約歷史極值。截至當日下午收盤，2207合約報漲2.26%，收於770.1元/桶。

據日本廣播協會(NHK)報道，受國際原油市場價格暴漲影響，當地時間6月9日，東京商品交易所中東產原油期貨指標價格一度升至每千升89000日元以上，創下了13年11個月以來的最高值。

「國際油價波動的底層邏輯，本質上是因能源資本開支周期推動所致，這與我們去年提出的煤炭產能周期一個道理。」信達證券研發中心總經理助理、能源開採首席分析師左前明對證券時報·e公司記者表示，前期國際油價大幅上漲的過程中，俄烏衝突只是邊際推手，並不是本質原因。拋開地緣因素導致油價大起大落的短期影響，從中長期看，國際油價也有望步入上行周期。

他表示，近年全球油氣資本開支持續低迷，新增油氣產能下降，既有油氣田可采資源量和產能也在逐步衰減。在能源產能增量不足的背景下，全球經濟依然走出了疫后修復行情，帶來了較大的供應缺口，從而導致能源價格飆升。

「大宗商品在一輪上行周期內難以輕易言頂。頂往往是邊際交易的結果，不一定代表主流市場，但要把握趨勢。目前市場需求還在上升，供給已經接近產能供應的極限情況下，國際原油將有望維持上行趨勢。我們還是認為這輪能源通脹是全球範圍的能源大通脹，本輪國際油價也有望創出歷史新高。」左前明表示，近日歐佩克秘書長也已公開表示，大部分成員國在石油生產方面已經達到極限。一方面產能增長已進入瓶頸期，另一方面經濟社會還在發展，供需缺口就會不斷放大，導致國際原油價格進一步走高。

採訪中分析人士多認為，供應趨緊是導致油價近期不斷攀高的主因。

「當前全球經濟和能源需求相對平穩。歐美國家夏季進入用油高峰期，同時國內疫情防控形勢向好，能源需求也面臨增長。同時，國際原油供給端存在諸多預期偏緊的因素。一方面，國際地緣局勢動蕩持續背景下，原油出口遇到阻力。另一方面，歐佩克+穩步增產政策在之前每月40萬桶的基礎上再度提速，但是受到產能不足制約，實際產出和目標產出存在不少缺口。」卓創分析師桑瀟接受採訪時稱，美國作為消費大國，石油產量增長並不明顯。數據顯示，雖然進入夏旺季需求高峰，但近期美國石油生產周度數據維持持平，難以持續累庫。

美國能源信息局周三（6月8日）的數據顯示，上周美國商業原油庫存雖然是環比增加，但是車用汽油庫存總量卻減少了80萬桶，顯示美國汽油需求仍在上升。當前國際原油市場處於緊平衡狀態，助推油價上行。

油價波動帶來連鎖反應

油價看漲背景下，沙特阿美6月5日表示，將7月旗艦阿拉伯輕質原油對亞洲的官方售價(OSP)較阿曼和迪拜基準原油的平均價格溢價上調至6.5美元，高於6月份的4.4美元。

「我國是第一大原油進口國。原油成本不斷攀高，必然對下游化工企業成本形成壓力，輸入型通脹明顯。」生意社分析師薛金磊表示。

金聯創數據顯示，受國際原油價格大漲帶動，端午節后國內多數化工品大幅上漲。6月8日國內現貨收盤，監測的129種化工品中33個品種上漲，上漲率25.58%。

相比石油化工行業，成品油價格波動貼近民生，更吸引市場關注。

據媒體報道，目前美國至少有13個州的平均油價已經超過每加侖5美元。摩根大通此前則預測，今年夏季美國平均汽油價格可能會升至6美元以上。

6月14日，我國也將迎來新一輪成品油調價窗口。有機構預測國內每升95號汽油價格將進入10元時代。

伴隨國際油價持續上漲，6月9日盤中石油股集體走強。

當日Wind石油天然氣指數大漲2.22%，個股中廣聚能源、泰山石油漲停。當日，中國石油、中國海油、中國石化「三桶油」也悉數飄紅，盤中中國海油股價突破20元/股，創歷史新高，市值超過9500億元。

與此同時，受成本壓力預期影響，交通運輸行業個股集體下行。Wind海運指數當日報跌4.85%，航空指數也收於1.95%的跌幅。個股中怡亞通跌超9%、長久物流跌超8%、中遠海能跌超7%。

「在全球能源大通脹背景下，我國近段時間煤價、油價有一定程度上漲，難免使下遊行業企業有一定成本壓力，但相比國際市場，國內保供穩價成效較好，相關下游依然具備較強競爭優勢。」左前明認為，我國的資源稟賦下，煤炭和煤化工還是發揮了中流砥柱的作用，僅有部分化工品和石油價格關聯較大。在國內系列保供穩價政策下，煤炭價格相對全球市場而言更加穩定，比較優勢明顯。

「根據中國海關總署6月9日發佈的最新數據，按美元計價，5月份我國出口3082.5億美元，增長達16.9%，遠高於此前8%的預期，此前4月份的出口增速只有3.9%。這說明，在本輪全球能源通脹的大環境下，中國製造業，包括化工產業的國際競爭力在增強。」他表示。

油價漲勢仍將持續

國際油價強勢上行背景下，近日國內外多家機構上調了國際油價預期，年內甚至看高至每桶150美元。

全球第三大獨立石油貿易公司托克集團首席執行官傑里米·威爾6月7日稱，未來幾個月油價將持續飆升，可能會在年底前達到每桶150美元甚至更高。

花旗銀行近期上調了布油價格預期，目前預計今年二季度布倫特原油價格為每桶113美元，高於此前預測的每桶99美元，三季度和四季度的價格預測也分別被上調至每桶99美元和85美元。2023年的原油預測則被上調至每桶75美元。

桑瀟也認為，國際油價沖高走勢短期難有逆轉情況。如果市場繼續發酵利好，原油價格還將持續上行，不排除突破前期高點的可能。

但是，她提示，當前油價處於相對偏高位置，在關注利好消息的同時，也需要關注歐美國家喊話增產對油價的壓製作用。同時，美聯儲持續頻繁加息，後續加息也或引發金融市場動蕩，加大對大宗商品市場，包括油市的壓製作用。

文章來源：證券時報