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美國聯準會預定台北時間3日凌晨公布最新利率決策，小摩推演六套可能劇本。圖為聯準會主席鮑爾。（路透）

美國聯準會（Fed）1日起召開為期兩天的利率決策會議，預定台北時間3日凌晨2時公布結果，市場普遍預期Fed將升息3碼。摩根大通（小摩）基於今年對股市利多的一系列事件，提出各種情況與美股的可能反應，列舉從「全面鴿派」到「全面鷹派」的Fed決策與美股走勢六套劇本。

一、升息2碼+鴿調記者會：為最全面鴿派情境，也就是Fed只升息2碼，且主席鮑爾暗示願意容忍居高不下的通膨與日趨緊俏的勞動市場，標普500指數可能飆漲至少10%至12%，但小摩團隊說，考量到通膨水準和緊俏的勞動市場，這也是最不可能出現的情境，股市投資人來說卻是「最看漲」的結果，一旦如此，市場可能會產生二位數的股市單日漲幅。

二、升息2碼+鷹調記者會：Fed可能愈來愈擔心金融市場的穩定性，試圖在經濟成長和通膨之間取得平衡，因而決定只升息2碼，並由主席鮑爾在公布決策後的記者會上發表鷹派言論，在這種情境下，標普500指數預料將上漲4%至5%。

三、升息3碼+鴿調記者會：為出現機率第二高的情況，若Fed為12月決策會議提供明確指引，可能市場被視為偏鴿，如此標普500指數看漲2.5%至3%。

四、升息3碼+鷹調記者會：為可能性最高的結果，也就是鮑爾保留12月和明年會議的各種決策彈性，並且強調當前的通膨上行風險，但因債券市場投資人已充分預期，因此公債殖利率可能不會出現重大波動，也不會導致股市崩盤，標普500指數表現預估為下跌1%至上漲0.5%

五、升息4碼+鴿調記者會：雖然聯準會升息4碼可能性不高，但這種結果可能意味Fed想拉高這波升息循環的終端利率，並希望在今年底前完成緊縮周期，另外，市場也可能據此認為Fed事先知道預定下周出爐的消費者物價指數（CPI）數字，標普500指數看跌4%至5%。

六、升息4碼+鷹調記者會：小摩團隊指出，若出現這種最鷹派的結果，標普500指數可能下跌6%至8%，下探今年低點，可能代表「Fed正在重新評估自己的通膨預測，因為一些投資人認為Fed的預測太樂觀」，但這對股市空頭人士而言是最佳結果。

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