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全球半導體矽智財(IP)龍頭Arm(ARM.US)重返公開市場，9月14日在美國那斯達克交易所掛牌上市。市場原本滿心期待Arm搭上AI浪潮，成為低迷IPO市場的救世主，然而Arm股價表現後繼無力，短短一週便遭遇「破發」(股價跌破發行價)，主要受空單壓境影響。

路透社等外媒報導，9月14日，Arm上市首日股價大漲24.69%，市值突破650億美元，但蜜月行情隔日就結束，連續五日收黑，21日甚至一度下探至49.85美元，跌破發行價51美元，終場收於52.16美元，若以掛牌首日收盤價63.59美元計算，回檔幅度已達19.8%。

報導指出，Arm股價走勢令人跌破眼鏡，主要因市場認為Arm的高估值有待商榷，並對AI發展和可持續性持懷疑態度。從融券餘額來看，根據金融機構Ortex統計，截至9月14日，Arm融券餘額約1,400萬股，佔流通在外股數的8%，高於前一個交易日的5%，顯示越來越多投資人追空Arm股票。

做空指的是投資人向券商借股票來賣，等股價下跌後再買進股票還給券商，賺取中間的差價，而融券餘額則是投資人借券賣出但尚未回補的數額。

Arm前景遭Bernstein分析師Sara Russo大潑冷水。Russo 9月18日出具研究報告，給予Arm股票「賣出」(sell)評級，目標價為46美元，較15日收盤價下跌24%，理由是市場對AI概念過度追捧，Arm目前估值太高，加上佔Arm六成營收的手機與消費性電子產品需求仍低迷，現在斷言Arm是AI贏家是言之尚早。

(圖片來源：Arm X)

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