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金拓新聞2月6日報導，英國研究機構凱投宏觀（Capital Economics）報告表示，鉑金價格預計將在未來兩年內超越鈀金，稱電動車市場發展遇到阻力將會令鉑金的表現優於鈀金。報告指出，儘管近期市場焦點集中在黃金和白銀的漲勢，但該行認為鉑金與鈀金的市場變化也值得關注。

凱投宏觀分析師安基塔·阿瑪朱里（Ankita Amajuri）表示，自2021年以來，市場對鉑金替代鈀金的需求上升，使兩者價格逐漸趨近。雖然兩者價格仍將相近，但鉑金的漲勢可能更為強勁。

報告預測，到2025年底，鉑金價格將達到1,075美元/盎司，並在2026年升至1,150美元/盎司。相比之下，鈀金價格預計今年將達到1,050美元/盎司，並於2026年升至1,100美元/盎司。

鉑金與鈀金都用於生產汽車觸媒轉化器，鈀金主要用於汽油引擎，而鉑金則可用於柴油和汽油引擎。自2015年爆發福斯汽車柴油車尾氣排放檢測作弊醜聞之後，鈀金價格大幅上漲，2022年3月，鈀金價格創下歷史新高，每盎司3,488美元，而當時鉑金價格僅約1,100美元。

然而，隨著混合動力車市場的擴張，趨勢發生轉變。阿瑪朱里指出，鉑金在低溫引擎的觸媒轉化器中表現更佳，因此在混合動力車上的應用逐漸增加。目前，汽車產業佔鉑金需求的40%，預計該比例將進一步上升。混合動力車不僅取代了傳統柴油車，也逐漸侵蝕了以鈀金為主的汽油車市場。

儘管鉑金預計將表現優異，阿瑪朱里也強調，整體鉑族金屬（PGM）市場仍處於調整階段，並與全球政治變化密切相關。她特別指出，在川普的新任總統任期之下，電動車市場可能增長放緩，進一步推動對鉑金的需求。同時，PGM供應的不平衡狀況可能進一步支撐鉑金和鈀金價格。

俄羅斯是全球40%鈀金供應的來源。由於俄羅斯最大生產商俄鎳（Nornickel）旗下子公司受到制裁，鈀金價格一直受到支撐。如果川普政府進一步對俄羅斯施壓，可能進一步擠壓全球鈀金供應，影響市場價格。

另一方面，雖然南非的PGM產量已恢復至疫情前水平，但由於持續的電力短缺問題，鉑金產量預計難以顯著增長。這可能進一步限制供應，對鉑金價格構成支撐。綜合來看，隨著汽車產業對鉑金的需求增加，加上全球供應不確定性，鉑金價格在未來兩年內可能超越鈀金。

瑞銀（UBS）最新報告將未來12個月金價目標上調至每盎司3,000美元，因為現貨金價已經超過該行原先的目標價2,850美元。瑞銀投資長馬克·海菲爾（Mark Haefele）領導的分析團隊在報告中表示，瑞銀分析師認為，黃金的多頭市場將在2025年持續延續，主要受到全球降息週期、地緣政治與經濟不確定性增加、以及來自央行與投資者的強勁需求等因素支撐。

花旗銀行預計金價將在未來三個月內達到每盎司3,000美元，稱川普「2.0時代」將持續推動黃金牛市，貿易戰與全球政治動盪將強化市場對黃金的避險需求，並加速全球儲備資產多元化與去美元化的趨勢，特別是新興市場央行將進一步增加黃金儲備。該行還將2025年的平均金價預估上調至2,900美元，並維持6-12個月內的目標價3,000美元不變。

（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）