大昌證期權~雅惠的部落格(rita)

恆大集團創辦人許家印。（彭博）

〔財經頻道／綜合報導〕中國恆大集團是世上負債最高的房地產公司，也是中國系統性最重要的借款人之一，負債達1.95兆元人民幣（約新台幣8.43兆元），包括從香港到倫敦、紐約投資組合中的美元債券。而恆大創辦人許家印在擺脫財務危機後僅8個月又陷入緊張，恆大不僅股價跌至去年3月來新低，債券也遭拋售，許家印身家已較2020年峰值腰斬。

《彭博》報導，許家印目前淨資產為190億美元（約新台幣5249.4億元），自去年9月與投資者達成不償還資金以避免現金斷鏈的協議後，縮水約3分之1。近期投資人信心又再度下滑，重新擔憂恆大集團的財務健康狀況；恆大附屬公司拖欠付款、監管機構正調查恆大與東北最大的盛京銀行之關係，也嚇得持債人急於拋售。

如果許家印未能重振投資者信心，流動性危機可能會波及中國金融體系及其他地區。密西根大學研究美中房地產的教授Lan Deng表示，如果恆大遇到麻煩，中國房地產市場和整體經濟顯然會產生重大影響，考量到中國經濟與房市關聯之深，這不僅會讓貸方面臨更大金融風險，而且可能會在不同部門產生連鎖效應。

恆大週四沒有立即回應評論請求，不過本週稍早承諾會安排支付附屬公司的逾期票據，並表示其與盛京銀行的交易符合中國法律，該銀行的股東之一便是恆大。

對許家印來說，重振信心仍有多種管道。恆大近幾個月通過出售物業管理部門、電動車部門的股權，籌集數十億美元，儘管電動車部門尚未售出汽車，但價值已經超越日產汽車。恆大的瓶裝水子公司、線上家庭和汽車銷售平台也可能上市。惠譽評級董事Edwin Fan表示，恆大也可以減緩土地收購、出售一些投資物業和旅遊資產來釋放更多現金。由於合約銷售額增長6%，恆大5月獲得近520 億元人民幣（約新台幣2250億元）現金。

不過風險在於若情況惡化，中國當局可能不會出手救援，如曾被視為與當局關係最密切的海航集團，已經進入重組；4大壞帳管理公司的華融資產，近幾個月也因債務危機嚇壞投資人。華融、恆大都有約210億美元（約新台幣5802.8億元）的未償還美元債。