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股市雖然大跌，但根據巴隆周刊，現在可以開始挖掘價值。美聯社

傳奇的億萬富豪投資人巴菲特向來以危機入市出名。例如2011年第3季，他旗下的投資公司波克夏曾經趁股市大跌時，一口氣砸下200億美元買股，其中三分之一還是在同一天（8月5日）買進。巴菲特受訪時表示，這就像特賣會上買東西一樣。

很難說他現在是否又開啟了買股模式。

標普500指數過去一周天天都在跌，自9月12日以來已挫低13%。主因是各國央行同步升息引發投資人對全球經濟衰退的憂慮，且企業銷售和獲利成長率料將疲軟。股市大跌似乎預示下一個財報季不看好會出傳出什麼好消息。

會願意在這個時候增加股市曝險的人很少，講到這個話題，可能都聊不下去。

但根據巴隆周刊（Barron's）, 這時能挖掘到價值股。上周五有2,200多支股票觸及52周低點。血流成河的情況下可能找到一些長期獲利能力良好、但被超賣的股票。關注焦點是那些全天候都能產生強勁現金流或至少嚴重衰退時也能維持獲利的公司。

挖掘價值

舉例來說，知名蔬果供應商都樂（Dole）去年的每股盈餘是1.5美元，儘管供應鏈成本壓力可能讓今年的每股盈餘降到1.25美元左右，但該股上周觸及52周低點，股價現在大約是2022年預估獲利的6.5倍。

另有一些股票摜破內部人士的買進價格。例如，巴隆周刊5月曾報導，汽車租賃巨擘Avis Budget董事長Bernardo Hees當時斥資近1,000萬美元買進公司股票，平均成本是190美元，如今的股價比那時低逾25%，為2022年預估獲利的3倍。隨著全球經濟頽勢加深，明年獲利預估會減半，但遠期本益比6仍然深具價值。

還有許多股票股價低於有形帳面價值。例如，花旗集團的交易價格是有形帳面價值的0.6倍。羅素2000指數現在有愈來愈多小型股的價格低於其有形帳面價值。投資人最終可能找到估值很低的股票，要不然就是私募股權基金買家餓虎撲羊似地大快朵頤。

留意VIX

華爾街專家現在仍在辯論，美股上周下跌到靠近6月低點後，空頭是否已經走頭盡頭，或者會傳出更多的壞消息，讓指數一路下探。

DataTrek Research共同創辦人Nicholas Colas指出，美國的芝加哥期權交易所波動率指數（VIX）在9月股市走跌時並沒有飆得很高。上周五的日內高點雖然升抵32.3，但收在30。

Cola認為，真正的恐慌是VIX升至33-36之間。儘管今年市場動盪，但只在3月有過一次這樣的紀錄。

他說：「雖然許多消息不太妙，升息和非美貨幣貶值等等，但沒有糟到足以讓VIX升破30的程度。這是我們在認定是該進場低點之前想要看到的訊號。」

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