美股會從修正變崩盤？六大「黑天鵝」事件不可輕忽~大昌證券樹林胡雅惠美股港股複委託線上開戶歡迎洽詢－大昌證期權~雅惠的部落格(rita)

美股會從修正變崩盤？六大「黑天鵝」事件不可輕忽~大昌證券樹林

儘管美國總統川普在上任時，宣告「美國的黃金時代從現在開始」，但他反覆無常的經濟政策，如今已讓市場戰戰兢兢，害怕經濟衰退來臨，消費者信心指數更是跌至四年新低。

雖然股市近來略有反彈，但經濟學家暨馬里蘭大學榮譽教授莫里奇（Peter Morici）指出，投資人仍需慎防市場近期的回檔修正，轉變為全面崩盤的六大「黑天鵝」事件。

一、科技業的AI和資料中心投資可能消退

莫里奇指出，如果再度發生像是中國大陸AI新創公司DeepSeek震撼業界的事件，將衝擊押注大型科技股的投資人信心，也會使得科技業在AI和資料中心領域的龐大支出消退。這將對美國構成重大風險，可能引發經濟衰退及長期空頭市場。

二、禽流感威脅全球糧食供應，甚至可能演變成另一場大流行病

禽流感肆虐不但造成美國蛋價飆高，也出現變異株導致加拿大一名青少年住院及美國路易斯安那州一人死亡，並已在美國三名獸醫身上發現病毒蹤跡。

莫里奇表示，在這威脅逼近之際，美國衛生部長小羅勃甘迺迪卻是一名疫苗懷疑論者，此外美國疾病管制與預防中心（CDC）正遭遇大幅裁員，而美國政府與莫德納（Moderna）開發禽流感疫苗的合約正在重新評估，這些因素都令人擔憂。

三、私人信貸市場的風險可能衝擊銀行業

從2008-09年全球金融危機後，美國緊縮對銀行的監管與放貸標準，導致許多企業轉向阿波羅全球管理公司（Apollo）、Ares和貝萊德（BlackRock）等私人信貸機構尋求資金。這些公司利用來自私人投資人與主權財富基金的資金，放出高風險貸款。

現在，包括摩根大通在內的大型傳統銀行，也透過直接參與市場或向這些信貸機構提供槓桿貸款，暴露於這類高風險債務之中。

這原本不至於會對受到美國聯邦存款保險保障的存款造成風險，然而在2008年的金融危機，「結構性投資工具」也是以類似方式將不良房貸打包出售，最終導致金融風暴。

四、美國商業不動產（CRE）市場的風險

美國商業不動產市場終於有了起色，原因是私人投資人認為租賃市場已趨於穩定。然而，許多銀行已無法展延辦公大樓貸款，因為新冠疫情後的遠距辦公趨勢，導致租用率已經下滑。

許多這類商業不動產貸款都是由美國區域性銀行提供，而這些銀行正是1980年代末期儲蓄與貸款危機（S&L Crisis）的主要受害者。

與此同時，川普政府承諾大幅減少銀行監管，這可能嚴重威脅美國金融穩定。

五、美國聯邦赤字激增，可能衝擊美元地位

莫里奇指出，從2016年以來，美國聯邦赤字已從國內生產毛額（GDP）的2.9%提高至6.6%。如果美國政府延長2017年的《減稅與就業法》，再加上川普目前的政策，赤字占比可能會超過GDP的7%。

美國債務規模膨脹，已經使投資人要求更高的殖利率。聯準會在去年秋季降息1個百分點，但當時10年期美國公債殖利率依然上升。莫里奇說，如果美國通膨風險加劇，導致公債投資人要求更高的利率，可能損害美元做為全球準備貨幣的地位，迫使美國聯邦政府減少支出並增稅，有可能進而導致新一輪「經濟大衰退」（Great Recession）。