原油供需持續改善高盛卻調高今年目標價，如何解讀？~大昌證券樹林胡雅惠美股港股複委託線上開戶歡迎洽詢 @ 大昌證期權~雅惠的部落格(rita)

沙烏地阿拉伯國家石油公司（Saudi Aramco）的儲油槽。美聯社
本週末產油國組織(OPEC+)將邁入增產協議後的第三次擴產，由增產80萬桶/日擴產至120萬桶/日，而台灣時間9/29凌晨公布的API原油庫存卻結束連9週下降，增加412.7萬桶至4.13億桶，前值為減少610.8萬桶，預期則減少233.3萬桶；眼前的數據顯示供需缺口似乎已經改善不少，不過油價近期卻連四日上漲突破近2個月的高點，反而與供需數據出現背離，我們回顧近二年EIA原油庫存的變化，前年及去年的9月下旬至10月上旬期間，庫存呈現增加或下降幅度減緩的趨勢，對照市場目前的預測值皆低於前值，可以理解時序已來到需求的淡季。

細究近期油價高漲本質，中國本週開始大力執行「完善能源消費強度和總量雙控制度」方案，即所謂「能耗雙控政策」，各地方政府擴大限電範圍，多數企業面臨無電可用，陷入停工狀態，而其限電背後實則與創歷史的煤碳價格有關，據估算，中國火力發電廠目前每發一度電，就要面臨虧損1毛的窘境，對地方財政可謂是雪上加霜，有些大型企業，為了準時交付訂單，不得不轉向購入天然氣及汽油自行發電以工廠運作；同樣對原油需求大增的情況也在英國及歐洲發生，由於去年寒冬天然氣短缺，英國熬過了一段難捱的日子，眼看今年寒冬將近，民眾開始搶購天然氣及汽油，部分油汽站已買不到燃料，天然氣價格飆漲，連帶推升油價水漲船高。

我們看CME裡交易熱絡的西德州輕原油期貨價格，9/28衝高回檔後，以十字短黑K作收，在連續上漲的紅K線之後出現，通常代表盤勢即將轉折或進入整理，市場上追價的買盤和獲利了結的賣壓此時鏊戰不休，也或許藉著供需消息面進行短暫整理，以目前布林通道開口向上放大，或可嘗試在回檔時逢低承接，操作時可留意布林通道中軸的位置(即月均線)，在9月初站上之後，在本月一直提供支撐力道，若是回檔整理不慎跌破則偏空解讀，先前提過，美元與油價在過去大致維持反向關係，近期美元指數也在創高之列，油價回檔轉空亦不無可能，唯當下強勢仍建議順勢而為。

EIA近兩年庫存變化

除了上述的供需消息之外，近期將影響油價的利空因素尚有美國債務上美在國會卡關，即使違約的機率不高，但是一旦發生金融市場波動可能會更加劇烈，還有中國限電政策下，高盛及野村聯袂下調中國今年經濟成長率；支持油價看多的人則著眼於OPEC上週發佈的能源需求報告，今明兩年的需求持續成長，並在2023年達到疫情前的水準，而現行非洲最大OPEC成員國的奈及利亞及安哥拉則因產油設備投資不足，一直難以達到配額的產量，供給與需求仍有落差，油價將會維持在高檔整理。

CME Group 輕原油／迷你輕原油期貨

交易海外期貨的好處

1.【交易時間長，避免跳空風險】

國外期貨交易量極大，交易時間幾乎是全天候的（六日休息）！CME Group的各類外匯期貨，如：歐元期貨、英鎊期貨、澳幣期貨、紐西蘭幣期貨、瑞郎期貨、日圓期貨、加元期貨、歐元/英鎊期貨、歐元/日圓期貨等等，一到五都開盤，每天只休息1小時。

2.【可以下到期交所端的停損單機制】

國內期交所禁止停損單，但是國外多數交易所都可以設定停損限價單，交易者只要委託成功之後，當日都有效。並不會因為異常行情或電腦當機、斷線而失效導致非個人風險損失。請注意這種的停損限價單是下到國外期交所！等於當你設立好停損價位且委託後，就不用一直盯盤關注行情。

3.【交易量較大，流通性足，較不易受單一主力操控】

國外期貨商品，多數的交易量都遠高過台指期貨。交易量讓非新聞數據影響下不容易出現滑價（但部分的農產品與原物料商品除外）。

4.【技術分析相對準確，趨勢容易持續，技術分析較準，容易上手】

由於交易量充足，較符合實際的多空看法，走勢明確，不容易被操控，因此技術分析套用在海外期貨（尤其是國外熱門交易商品外匯期貨），準確度相比受資金行情影響大過於技術分析的台指期貨而言高出許多，勝率也較高。

5.【可交易商品種類多樣化】

商品種類特多，您可以找尋有波動的期貨進行交易避免陷入流動性風險。股票指數類的小道瓊工業指數、S&P 500指數等等，貨幣類的歐元、日圓、澳幣、英鎊期貨等等，商品類的黃金、白銀、銅等等，農產品類的黃豆、小麥、玉米等等！對程式交易的熟手也有分散商品屬性風險的優勢，針對相關係數低的商品進行多角化投資可達到風險分散的效果。

6.【國外期貨合約週期較長】

絕大多數國外期貨，都是以季月為單位；雖然還是有一些熱門期貨是週期較短的，例如原油（一個月）、黃金（兩個月）等等。但總體來說，以季月為單位的好處，可以減少結算交割與換倉的麻煩。當然，也不會像台指期在到期結算前經常要熟慮拉高結算或壓低結算的多空交戰。您可以同時交易近月份短期趨勢與遠月份反轉趨勢的對沖單。對於做波段的交易者，國外期貨也會相對適合。

7.【海外期貨無期交稅】
交易海外期貨，只收手續費，沒有期交稅，所賺即所得，更方便交易人計算交易成本與損益。