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比特幣ETF上市投資人不可不知的4W1H~大昌證券樹林胡雅

美國證券交易委員會（SEC）核准11檔比特幣現貨ETF。（路透）

美國證券交易委員會（SEC）1月11日核准11檔比特幣現貨 ETF掛牌交易，首日成交金額超過46億美元，被視為比特幣的新里程碑。投資人也開始關注這新的投資商品動向，更躍躍欲試想尋找投資獲利契機，但投資比特幣ETF前，恐需掌握原則。

What

比特幣先前有期貨ETF，比特幣期貨 ETF 追蹤芝加哥商業交易所（CME）上市的比特幣期貨指數，而非比特幣現貨價格。比特幣現貨ETF則是SEC核准掛牌的ETF，該類ETF可以直接買比特幣，其淨值波動跟比特幣價格起伏關聯度高。

中信學院金融管理學院科技金融研究所所長徐珮菱表示，比特幣期貨ETF雖先前已存在，但投資人聽到期貨就裹足不前，而且期貨有契約到期問題，買賣要換約等操作複雜度較高，一般投資人買比特幣期貨ETF意願較低。

豐彥財經執行長謝晨彥表示，簡單說，比特幣現貨ETF可以讓一般投資人有投資比特幣的機會，因為單獨去買比特幣的金額較大且評估風險不易，但透過買比特幣現貨ETF等於可小額持有比特幣，而該ETF有專家管理。

不過，謝晨彥表示，投資人對比特幣現貨ETF還是要有正確的認識，ETF未必有一籃子成分標的，比特幣現貨ETF跟黃金ETF或石油ETF一樣，投資標的就只有比特幣，所以不像台灣投資人通常認知比特幣ETF有很多成分股可分散投資風險。但等到比特幣現貨ETF發展更趨成熟後，不排除會推出加密貨幣ETF，那時就可能納入其他加密貨幣而形成一籃子標的。而貝萊德（BlackRock）執行長 Larry Fink已表示，看好以太幣ETF的價值。

初期已有11檔比特幣ETF掛牌，首日交易金額以貝萊德的比特幣現貨ETF交易金額最大，該如何挑選投資的比特幣現貨ETF，謝晨彥認為，ETF的管理費用會是一般投資人著眼的比較重點；除了管理費從0.2至0.25%各有不同之外，各業者也推出不同促銷方案，甚至在比特幣現貨ETF初期規模不大時，訂出一段期間不收費用。

When

何時可進場買比特幣現貨ETF？

謝晨彥認為，2024年9月會有四年一次的比特幣挖礦獎勵減半，在此之前具投資契機，比較具有題材性吸引買盤。不願具名的國內大型券商人士表示，過往曾做過一份研究，比特幣價格跟國際主要股市走勢具有高度正相關性，當國際主要股市大漲一段期間，比特幣價格在那段期間呈向上漲現象較明顯，反之亦然。

為何要投資比特幣現貨ETF，1枚比特幣報價約4萬6千多美元，相當於台幣143萬多元，如果單買比特幣所需財力不小，投資人在虛擬貨幣市場交易要經過一些交易所及電子子錢包等工具，一般投資人的信任度不夠且覺得麻煩。

徐珮菱表示，比特幣現貨ETF非證券類型資產，而是一種虛擬資產，但經過SEC核准掛牌，代表SEC也要監管，投資人買賣意願提高，投資者範圍可擴大；比特幣現貨ETF的費用相對較低代表持有成本也相親民投資人；現貨ETF不同於期貨ETF，沒有到期日要結算等問題困擾投資人。

比特幣發展迄今將近15年，區塊鏈技術已趨穩定，短期還是不易預測比特幣價格波動，但長期持有的報酬率大，比較適合長期持有；可以當作數位黃金概念投資持有。

謝晨彥及國內大型券商人士表示，台灣投資人可透過券商複委託管道買賣比特幣現貨ETF，或是找國際網路券商開戶下單買賣。不像要買比特幣要到比特幣交易平台開戶買賣，風險度相對較高。

不過，金融監理機關仍相當在意買賣比特幣相關商品的風險，即使 SEC 1月11日已核准比特幣現貨ETF可掛牌買賣，隱含對其也將有所監管；但韓國金融服務委員會（FSC）1月13 日卻禁止境內券商代理海外上市比特幣現貨ETF，韓國主要券商便暫停比特幣現貨ETF的經紀服務。未來台灣金管會是否跟進或是採限制要專業投資人資格才能透過複委託買賣比特幣現貨ETF，將是受到市場關注的焦點。

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